Japonya Merkez Bankası (BOJ), 2016 yılından bu yana uyguladığı negatif faiz politikasından uzaklaşmanın ufukta olduğunu belirtti. Lider Kazuo Ueda yakın tarihli bir brifingde, hizmet sektörü fiyatları ve fiyatlarındaki olumlu eğilimlere işaret ederek merkez bankasının %2’lik enflasyon hedefine ulaşma olasılığının arttığını vurguladı.
BOJ’un bu hafta 2024 yılının ilk toplantısında mevcut aşırı gevşek politikaya devam edildi. Ancak Ueda’nın yorumları, bu önlemlerin aşamalı olarak kaldırılmasına başlamak için koşulların uyumlu hale getirildiğini öne sürüyor. Piyasa katılımcıları artık negatif faiz oranlarının potansiyel olarak yıl içinde sona ermesini bekliyor. 18-19 Mart ve 25-26 Nisan tarihlerindeki önemli toplantılar politika değişiklikleri açısından yakından takip ediliyor.
BOJ, üç aylık görünüm raporunda yeni bir dil kullanarak %2 enflasyona ulaşma ihtimalinin arttığını belirtti. Bu ekleme, tipik olarak temkinli olan BOJ için değerli bir adımı temsil ediyor ve yönetim kurulunun, teşviklerin azaltılmasına yönelik önkoşulların mevcut olduğuna dair oybirliğiyle görüştüğünün sinyalini veriyor.
BOJ, enflasyon eğiliminin 2024 ve 2025’te %2’ye yakın kalacağını öngörürken, ücret ve hizmet enflasyonunun bu tahmini karşılayacak kadar yükseleceğine dair yeni kanıtlar bekliyor. Bu nedenle, negatif faizlerden çıkışın zamanlamasına ilişkin ipuçlarının doğrudan duyurular yerine BOJ politika yapıcılarının açıklamalarındaki incelikli değişiklikler yoluyla ortaya çıkması bekleniyor.
BOJ’un ne zaman harekete geçeceğine ilişkin kararı, büyük şirketler ile sendikalar arasında Mart ortasında sona erecek olan yıllık fiyat görüşmelerinin sonucuna göre şekillenebilir ve küçük şirketlerdeki fiyat eğilimlerini etkileyebilir. Merkez Bankası ayrıca, negatif faiz oranlarının Mart ayı başlarında sona erdirilmesi için gerekli gerekçeyi sağlayabilecek fiyat görünümünü değerlendirmek üzere bölgesel şirketlerle de görüşmelerde bulunuyor.
BOJ’un 2026’ya ilişkin büyüme ve fiyat tahminlerini ilk kez yayınlayacağı Mart ve Nisan aylarında bir politika değişikliği mümkün olsa da, negatif faiz oranlarının sona ermesini haklı çıkarmak için daha olası bir fırsat sunuyor. Mart ayındaki bir hamle, hesaplarını ay sonunda tamamlayan Japon firmaları için yıkıcı olabilir.
Ancak ABD ve Çin büyümesinde daha belirgin bir düşüş yaşanması potansiyeli de dahil olmak üzere küresel ekonomideki belirsizlikler BOJ’un negatif faiz oranlarından çıkışını ertelemesine neden olabilir. Fiyat artışları artan yaşam maliyetlerini dengelemediği takdirde zayıf sinyaller hane halkı harcamalarının azalmasına yol açabileceğinden yurt içi tüketim de risk teşkil ediyor.
Negatif faiz oranları sona erdiğinde BOJ aşırı gevşek para politikasını sürdürmeyi ve kısa vadeli faiz oranlarını kademeli olarak yükseltmeden önce uzun bir süre sıfırda tutmayı planlıyor. Merkez bankası ayrıca uzun vadeli faiz oranlarında ani bir artışı önlemek için getiri eğrisi kontrolüne (YCC) veya tahvil alımlarına devam edebilir. Bu temkinli yaklaşım, BOJ’un 2007’den bu yana ilk faiz artırımına ilişkin piyasa risklerini yönetmeyi amaçlıyor.
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.
Bu makale yapay zeka desteğiyle oluşturulmuş, tercüme edilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şartlar ve Koşullarımıza bakın.
